今日有2只新股申购，洛轴股份（301699.SZ），发行价格为15.88元/股；天博智能（603448.SH），发行价格为62.65元/股。特别提示：对于不看好的新股可以选择不参与，不能“闭眼打新”或“随意弃购”，避免影响自身打新资格。
例如，不同机器人要使用不同的电机、传感器、执行器和计算平台，即使完成相似任务，也可能需要重新做软硬件适配。对于本体厂商而言，这意味着更长的研发和交付周期，也意味着更高的成本。
今年1月，全国首例生成式AI“幻觉”引发的网络侵权责任纠纷案的判决，也为相关案件提供了参考。杭州互联网法院最终认定，现行法律下，人工智能并不具备民事主体资格，既不能独立作出意思表示，也不能被视为平台的“代理人”或“传声筒”。换言之，即便AI在对话中作出了承诺式回应，也不能理解为平台真实意愿的外化，所以其承诺无效。
在任佩禹看来，过去游戏厂商更多关注广告投放ROI（投资回报率），但随着流量竞争加剧，客户需求已经开始向更后端延伸，包括市场洞察、用户运营、社群建设以及品牌营销。“大家已经不只是投广告，而是在想怎么经营自己的用户。”
从财务数据看，年报显示，2025年，德银中国实现营业收入16.02亿元，同比下降25.7%；实现净利润4.23亿元，同比下降49.17%。截至2025年末，德银中国资产总计718.36亿元，较2024年末下降12.43%；负债合计616.98亿元，较2024年末下降13.79%。
值得一提的是，中国疫苗出海进入“深水区”的背后，国内监管制度的优化也在同步推进。今年1月1日起施行的《药品生产企业出口药品检查和出口证明管理规定》提出，按GMP（良好生产规范）生产的药品，无论是否在中国获批上市，均可申请出口证明。这一监管规则的调整，客观上缩短了创新疫苗走向海外市场的周期，为科兴等企业的多价手足口疫苗等产品在全球范围内开展注册与商业化提供了制度便利。
比利润表更令人不安的是资产负债表上的信号。2026年上半年，星帅尔应收账款及票据同比增长25.9%达到13.61亿元。自2025年开始，公司应收账款就有所增加。2025年公司应收账款同比增长39.5%，占总资产比重从20.88%升至28.21%。公司将此归因于光伏业务增长，但同期光伏营收增幅为12.26%，应收账款增幅远超营收增速。
运营商对售卖Token有强烈的预期，但其也面临着诸多挑战。一方面，Token收入要向模型厂商分润，毛利势必会低于模型厂商；另一方面，模型能力和服务能力均非运营商自有，其迭代速度和服务运营生态都拼不过互联网大厂，如何保持用户粘性也是其要解决的问题。目前，各家运营商推出的Token套餐只解决了如何让用户低门槛、标准化使用的问题，其他问题的解决方案还有待其在运营过程中进一步探索。
