这份公告的分量，并不亚于一个月前“扭亏为盈”的半年报——归母净利润1.53亿元背后，是扣非净利润1.92亿元的亏损，以及一季度3.23亿元出售鞋履资产的一次性收益。
“后期CPI同比还将经历一个波动下行的过程，这意味着下半年促消费政策有较大发力空间，特别是物价因素不会成为央行降息的主要掣肘。”王青说。
这背后其实也是AI创业门槛变化带来的结果。Granite Asia（纪源资本）姜浩楠认为，AI正在快速降低很多行业的入门门槛，一些年轻创业者虽然缺少传统意义上的产业经验，但可能拥有更长的技术长板。对于投资人来说，判断一家AI公司的方式，也开始从过去强调“每块短板都不能太短”，变成更关注创始团队是否存在足够突出的能力，以及能否把这种能力进一步组织成一家公司。
莲花曾经在海外跑出过增长。2023年，公司全球销售网点由169个增至215个；2024年，欧洲交付同比增长179%，成为莲花最大单一市场，其他海外地区也增长近90%。Eletre、Emeya与开始在美国交付的Emira，共同把海外销量占比推至四分之三。
其中关键的总部生产基地建设项目，自 2022 年上市至 2025 年9月末，未动用一分钱募集资金。公司对此解释称，受宏观环境、市场需求、新技术研发与新客户开发进度影响，动态控制项目实施节奏，放缓产能扩张与资金使用速度，并将项目可使用状态日期调整至 2026 年 12 月。与此同时，总部办公及运营配套项目同样延期至 2026 年 12 月，虽主体工程完工，但附属收尾与验收工作迟迟未能落地。
这些数据反映出假日客流向景区和目的地城市集中的趋势，而新茶饮品牌的应对不只是在热门点位开店，还包括调整产品和门店体验，让消费与当地场景产生联系。
高企应收背后，是极度集中的客户结构。2025 年湖南裕能前五大客户销售金额占全年总营收比例达 71.38%，其中第一大客户宁德时代全年采购额 103 亿元，占总营收比重 29.73%，宁德时代、比亚迪两大核心客户合计销售占比常年维持在 60% 以上，2022年峰值更是达80.45%。
据知情人士透露，目前百度搭子还在密集研发新功能，同时迭代Harness，一周要发四五个版本。“这款产品被百度寄予厚望。”
