高争民爆坦言，业务模式以工程爆破、矿山配套服务为主，项目结算周期较长，是应收持续增长的核心原因。虽然主要客户为国内大型矿山、基建央企，但行业回款周期拉长、下游企业资金紧张背景下，依然存在账款逾期、计提大额信用减值的潜在风险。
其中，凯普林是度亘核芯2024年的第一大客户，星汉激光则位列2025年第五大客户。
盒马的重启则更为激进。
如此体量的新股发行，获得了全球顶级资本的踊跃认购，基石投资者阵容囊括淡马锡、阿布扎比投资局、高瓴资本、贝莱德、摩根大通资产管理、阿里巴巴、腾讯等33家海内外知名机构，合计认购金额约270亿港元，占发行总规模比例超49%。香港公开发售部分同样反响热烈，共录得719.9亿港元孖展资金，超额认购逾13倍。
Futurum Equities首席市场策略师Shay Boloor认为，过去科技平台属于轻资产生意，收入增速远高于投入需求。AI重构商业模式后，企业必须持续砸钱建设实体算力、制造产线，资本消耗规模空前，现金流承压会成为常态。
2026年以来，多家期货公司因居间业务违规受到处罚。如金元期货因违规与第三方机构开展居间合作被中期协处分。公司被“限期整改”，并12个月内暂停享有协会的选举权、被选举权和表决权；公司副总经理、首席风险官被“公开谴责”。
人工智能正处于“真实技术革命与局部估值虚高并存”的特殊阶段，市场对泡沫的规模和走向仍存在明显分歧。而技术的更新速度远超全球各国监管框架的更新节奏，很容易出现“治理真空”。
