从已发行和在审品种看，永续次级债、次级债券等资本补充工具的占比明显提升。国泰海通拟发行450亿元永续次级债，华泰证券（601688.SH）拟发行200亿元次级债券，均指向净资本补充。这类工具的密集使用，与券商向重资本业务转型的大背景直接相关。两融、场外衍生品、做市交易等资本消耗型业务持续扩张，对净资本的刚性需求不断抬升。
宏观要闻
不过，在法律基础确立后，我国又花了10年建立相关配套制度。在2013年8月至9月，《兽用处方药和非处方药管理办法》、《兽用处方药品种目录（第一批）》正式发布，前述两项皆自2014年3月起实施。抗生素、中枢神经系统药物、外周神经系统药物、抗炎药、抗过敏药、泌尿生殖系统药物等接被列入目录。
近日，四川大学吸烟学生将失去学费减免资格，引发网络热议。该校对于本科生学费减免的《通知》中规定，“有吸烟、酗酒、沉迷网络或其他消费型不良嗜好者”，将取消学费减免资格。对此，9月21日，中国新闻周刊致电四川大学资助中心，工作人员表示，申请学费减免基本条件中，要求家庭经济特别困难、生活节俭，并符合相关条件。如果有申请者存在上述不良嗜好，“我们后续审查或者辅导员发现对方有这些嗜好，肯定会取消他的资格”。将吸烟行为纳入高校学费减免资格审核，并非孤例。南京大学对于本科生学费减免的制度中也提到，要求申请学费减免的学生，“生活俭朴，不挥霍浪费，无抽烟、酗酒等不良嗜好”。对此，中国新闻周刊致电该校学生资助管理中心，工作人员表示，“申请学费减免，原则上认为是有经济困难的，烟、酒是高消费，如果还有钱抽烟喝酒，说明家中也没那么困难。”
从整体导向看，本次修订将服务新质生产力贯穿始终，明确要求保荐人重点关注发行人是否符合“创新、创造、创意”发展趋势，以及与“新技术、新产业、新业态、新模式”的深度融合情况，对企业的行业地位、技术先进性、成长性及合规性开展全面深入的尽职调查，确保发行人匹配对应板块的上市定位与标准。
那么，中间的利润呢？
财政部官网10月9日公布的《2026年上半年中国财政政策执行情况报告》显示，上半年，已下达超长期特别国债资金6064.6亿元用于国家重大战略和重点领域安全能力建设，推动936个重大项目尽快形成实物工作量；各地累计发行新增专项债券2.07万亿元，支持建设项目超1.7万个，其中用作项目资本金超1700亿元。
王光熙：陆陆续续有一些全栈式的玩家出来，团队也有一些不一样的配置和属性，比如有一些在自动驾驶、智能IOT等方面有产业经验的团队也开始出来，我们做了一些布局。
