在我们看来，今年最突出风口聚焦在AI和具身智能，也是未来最有Beta的主赛道。我们布局了具身智能本体、核心零部件，以及AI 2C的智能硬件。过程中，我们更加偏向AI原生的优秀年轻人，因为他们更加有创造力、想象力，对创业充满激情与热爱。这种偏爱在明年会延续，英诺会持续重仓优秀的年轻人。
宏观要闻
海外市场已经成为支撑公司业绩增长的核心基本盘，报告期内公司实现营业总收入12.67亿元，其中境外业务收入达到9.61亿元，境外营收占总营收的比例约为75.79%，其中仅美国市场的业务占比就达到七成。
按照新规，图像与音频类生成产品付费广告通道关闭，但视频生成类产品广告暂时不受限制。除付费广告之外，OpenAI同步调整ChatGPT检索返回机制，当用户查询图片编辑器、图像生成工具相关内容时，平台不再返回第三方外部链接，第三方工具同时失去付费推广与自然流量两条渠道。
汪滔指出，当前前沿模型的参数量已经迈向10万亿，到2030年可能达到100万亿以上。训练十万亿参数模型需要十万卡级集群，而在传统服务器架构中，芯片之间的通信时间可能超过总训练时间的40%。芯片数量继续增加，如果互联效率没有同步提高，更多算力也很难转化为模型训练速度。
被划入正常回款范畴、采用组合计提坏账的应收账款，同样释放出警示信号。2025年末，该板块应收账款账面金额1.54亿元，坏账计提比例攀升至29.24%。回溯历年数据，计提比例呈现逐年走高态势：2024年20.37%，2023年17.45%，2022年仅4.64%。较高的计提比例固然可以视作皮阿诺主动增厚风险缓冲垫的会计安排，但持续抬升的计提阈值，也侧面反映回款难度加大、逾期风险持续累积，越来越多应收款项回收前景趋于悲观。
近日，网友赵先生称，广东省潮州市北山路“5公里500个井盖影响出行体验”，担心道路井盖不平整存在安全隐患，并特意拍视频反映，引发社会关注。9月21日，据“湘桥发布”消息，潮州市湘桥区住建局发文回应称，对此高度重视，将抓紧排查整改，欢迎群众监督，共同提升城市治理服务水平。据了解，意桂线（北山路）是意溪镇河内湖片区通往主城区的主要道路，也承担该片区的供排水功能。道路于2017年规划设计，建设内容包括道路建设及供排水、电力、通讯、燃气等地下管线建设。2020年北山路双向四车道建成通车，连同供排水管道一并投入使用，因该路段地处河内湖地质松软片区，加上重型车辆碾压等原因，造成道路部分井盖出现损坏、沉降、凹凸不平等问题。为消除路面安全隐患、改善通行条件，2025年湘桥区住建局对沿线特别是道路井盖进行改造提升，同时在原有道路基础上拓宽路面建成双向六车道，并完善两侧步道、绿化、路灯等。目前道路改扩建工作已接近尾声。
科恩呼吁查清悲剧是如何发生的，并从多个层面追究责任。
