亮眼增速背后，是持续高额投入。慕思股份上半年研发费用1.14亿元，同比增长13.78%；2025年全年研发费用2.24亿元，同比增长9.26%，研发投入持续加码。但AI 业务体量仍有限，营收占总营收不足10%，2.36亿元收入，尚难以对冲沙发业务收入28.65%的下滑缺口。中金公司在研报中提及，品牌营销投放持续加大拖累盈利，下调慕思股份2026年归母净利润预测23%至4.25亿元。
这番回答反而点出了古茗能够率先跑通咖啡的原因。古茗并没有先从美式和基础拿铁中寻找差异，而是把过去做鲜果茶和奶茶的经验迁移到咖啡——水果、鲜奶和奶油顶原本就在其供应链中，而咖啡在这里更像一种新的茶饮基底。
因此，控股花知晓和此次主品牌进入Ulta，其实构成了珀莱雅海外战略的两条路径。一边让已经拥有海外消费者基础的品牌进入集团，补充渠道和运营经验；另一边让珀莱雅主品牌亲自进入海外核心市场。
中国巨石：第二大股东振石集团9月15日至17日减持2833万股
2023年至2025年，公司来自线下经销商的收入占比由66.3%降至48.2%；零售商收入占比由14.2%升至27%，DTC渠道占比由19.5%升至23.2%。到2026年一季度，零售商和DTC渠道合计贡献的收入已经超过一半。
孙宇昊进一步补充，当前监管坚持“追首恶、追帮凶”执法思路，即便上市公司退市，中介机构未勤勉尽责的责任依然会被持续追责。行政处罚仅仅是连锁影响的开端，后续事务所还可能面临投资者发起的虚假陈述民事索赔。随着特别代表人诉讼机制常态化，审计机构的民事赔偿风险持续上升。经营层面，连续大额处罚会直接冲击机构市场声誉，不少国企、上市公司、债券发行主体在遴选审计机构时，会将近期监管处罚记录作为重要参考，业务拓展空间或将受到挤压。同时，事务所不得不投入更多资源完善内控、强化项目复核，长期合规成本持续抬升。
不过往后，信玖凝在国内的销售情况也难言乐观。2025年7月，该药公布定价每瓶9.3万元。其按体重给药，患者自付上限达279万元，超出30瓶以外的部分免费提供。
“感觉这件事太难了。但转念一想，客户把这么一大笔钱托付给平安，不是让我们知难而退的。而且理赔、查勘很多部门的同事都主动站出来，一起想办法，并不是我一个人在战斗。大家当时就一个念头——一定要找到客户的家人，把这笔钱赔出去。”
