地方政府专项债则是地方建设资金的“主力军”。2026年政府工作报告安排新增地方政府专项债4.4万亿元，预计约30%投向城市基础设施领域，为地方管网改造提供了最直接、最充沛的资金活水。
2018年5月，变量资本旗下极思投资和深圳安创科技几乎同时进入。2019年，红杉中国种子基金成为首家持股达10%的机构股东，当场过会发出投资意向书，此后又领投Pre-A+轮并持续追加。2020年10月，祥峰投资在Pre-A+轮入场，此后在B+轮、C轮三次出手，其创始管理合伙人郑俊聪称上市后回报有望达"小几百倍"。
2023年施政报告提出，自2024/25学年起，政府资助专上院校非本地学生收生限额由20%提高至40%；2025年施政报告进一步宣布，自2026/27学年起，该上限提升至50%。资助研究院研究课程的超额收生自资学额上限也从100%增至120%。
吴泳铭还表示，AI算力Capex投资回报确定性非常高，Capex投入可三年内回本。考虑到AI相关产品毛利率还在提升，以及自研芯片的比例的提高，未来有望缩短到2.5年回本甚至2年。
在此背景下，医美市场的增长潜力更加剧了巨头间的战火。
毛利率方面，达实智能第二季度环比、同比双双上行。公司未明确毛利率改善是高毛利产品占比提升、项目报价改善，还是阶段性成本波动带来的短期现象。如果仅仅是个别高毛利项目的偶现，那么后续毛利率水平存在再度回落的风险。
而剃须刀模式下，一个显而易见的问题便是，微创医疗控股子公司微创机器人（02252.HK）也有鸿鹄骨科手术机器人，该产品已经在海外获批。微创医疗2025年报中还提及，在国际市场深化鸿鹄机器人与骨科业务Evolution内轴型全膝关节假体的协同应用。
这种趋同的直接后果是，增量资金持续涌入同一类风格或因子，推高相关板块估值、推升交易拥挤度；一旦市场风格逆转，趋同的策略体系便引发共振式回撤。更关键的是，大多数参与者属于后知后觉型，往往在风格强势运行的中后段才加大配置，未能充分享受前期涨幅，却完整承受了后期风格反转带来的回撤。
