回顾今年上半年市场，伴随着硬科技企业申报上市数量抬升，大型IPO项目供给增多，头部券商的综合服务壁垒被进一步放大。统计数据显示，中信证券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、国泰海通（601211.SH）三家头部机构，2026上半年分别录得投行收入30.23亿元、29.31亿元、22.24亿元，三家合计81.78亿元，占到全部样本券商总收入的42.11%，接近整个行业投行收入的“半壁江山”。
报告期内，公司研发投入分别为3218.45万元、3821.13万元、8430.06万元，占当期营收的64.22%、37.03%、24.98%；最近三年合计研发投入1.55亿元，占累计营收的31.52%。
摩根士丹利的数据显示，英伟达新一代旗舰AI机架产品Vera Rubin售价约780万美元，存储成本从约37万美元飙升至200万美元，涨幅高达435%，占整机成本比例从上一代不到10%跃升至26%。
这也意味着，那些曾经依靠超大空间、体验场景取胜的线下美妆模式，已经走到需要重新定义的路口。
其次，标的公司营业绩存在明显的季节性特征。
三是深耕价值修复。公司将聚焦“困境资产价值反转、优质资产价值修复”两大投资逻辑，持续深化投资专业能力建设，加强高水平市场营销体系和高质量投研体系建设，精准识别因阶段性困境导致价值受损、估值低估，但拥有核心竞争力和修复潜力的实体企业，灵活运用公司丰富工具箱，充分发挥资源整合方和赋能方的作用。
低利率常态化与“长钱长投”政策持续发力的背景下，居民财富正从存款向多元化资产配置迁移，券商财富管理行业作为这一趋势的核心承接方之一，在加速向买方投顾转型的过程中，行业也迎来转型红利的兑现窗口。
根据这些判断，联想创投认为能够独立生存的AI应用需要三个要素：非常长程的任务、进企业的业务工作流以及闭源数据。今年，联想创投在AI应用领域的投资也基于这些判断展开。
