应收账款数据印证了回款压力。截至 2025 年末，湖南裕能应收账款与应收票据合计 93 亿元，同比增长 54%；2026 年 6 月末，该数值为129 亿元，同比增幅71%，百亿级应收款项持续占用公司流动资金。
资金去了哪里？答案在应收账款和存货。报告期各期末，森泰英格收账款账面余额从7,210万元增至12,422万元，存货从7,774万元增至9,007万元。2025年，应收账款占营业收入的比例已达到31.93%。
对此，安正时尚表示，集团整体净利润亏损扩大，主要系商誉及电商服务板块大额资产减值计提导致。
9月23日，乘联分会数据显示，9月1-20日，全国乘用车市场零售87.8万辆，同比去年9月同期下降22%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,259.3万辆，同比下降21%；9月1-20日,全国乘用车厂商批发100.1万辆，同比去年9月同期下降19%，较上月同期增长21%，今年以来累计批发1,818.4万辆，同比下降6%。
只是新的问题往往也会随之而来。如果选择正常引入一些投研力量，公司必然将面临更大的成本压力；如果只是选择和外部团队合作的话，一则对方未必愿意全力支持，二则还可能面临合规方面的风险。
订单增长的轨迹，勾勒出一条清晰的市场拓展路径。
根据LightCounting的预测，光模块全球市场规模在2025至2030年将以22%的复合年均增长率保持增长，2029年有望突破370亿美元。其中，800G光模块在2025年需求明显提升，全球出货量预计达1800至1900万只；1.6T光模块2025年进入商用元年，全球需求预计达250至350万只。未来CPO有望接力800G、1.6T，于2026年至2027年开始放量，主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。
版权赛事方面，平台持续引入高关注度电竞内容，包括KPL春季赛、王者荣耀挑战者杯、CS2科隆Major等头部电竞系列赛事，在激活垂类分区热度的同时，推动赛事期间用户流量与平台运营表现提升。同时平台依托头部主播资源配套推出二路解说、轻量互动观赛活动，为用户提供了更多元的观赛选择，进一步提升了平台电竞内容供给的丰富度。
